Αλληλεπίδραση ευρωπαϊκών τραπεζικών αγορών: μια εμπειρική εφαρμογή

Abstract

Εξετάζεται η αλληλεπίδραση και αλληλεξάρτηση δύο ευρωπαϊκών τραπεζικών αγορών που ανήκουν στην Ευρωπαϊκή Ένωση και χρησιμοποιούν το Ευρώ ως κύριο νόμισμα τους με την Ελληνική τραπεζική αγορά και δύο ευρωπαϊκών αγορών που πρόσφατα εισήχθησαν στην Ευρωπαϊκή Ένωση και δεν χρησιμοποιούν το Ευρώ ως κύριο νόμισμα τους πάλι με την Ελληνική τραπεζική αγορά. Οι χώρες που μελετάμε είναι η Γερμανία και Γαλλία ως χώρες που χρησιμοποιούν το Ευρώ και οι Πολώνια, Σλοβακία, Ουγγαρία και Λιθουανία ως χώρες που δεν χρησιμοποιούν το Ευρώ ως κύριο νόμισμα τους(Οι οποίες εξετάζονται σε δύο ξεχωριστές περιπτώσεις, η πρώτη με τις Πολώνια, Σλοβακία και Ελλάδα και η δεύτερη με τις Ουγγαρία, Λιθουανία και Ελλάδα). Για την έρευνα αυτή χρησιμοποιούνται δεδομένα από τα χρηματιστήρια των χωρών αυτών. Η περίοδος που εξετάζεται είναι από την πρώτη Ιανουαρίου 1990 (1/1/1990) έως την εικοστή πρώτη Δεκεμβρίου 2005 (21/12/2005). Χρησιμοποιούνται οι τιμές των μετοχών των τραπεζών των χωρών αυτών για αυτό το διάστημα. Η μελέτη μας γίνεται με βάση δύο πολυμεταβλητά μοντέλα, το AR(1)-EGARCH μοντέλο που δεν λαμβάνει υπόψη του αλληλεπιδράσεις μεταξύ των χωρών που μελετώνται στις παλινδρομήσεις που το καθιστούν αυτό και το VAR-EGARCH μοντέλο που λαμβάνει υπόψη του τις αλληλεπιδράσεις μεταξύ των χωρών που μελετάμε τόσο στις παλινδρομήσεις των αποδόσεων όσο και των διακυμάνσεων.