Εξαγορές και συγχωνεύσεις στον κλάδο της ναυτιλίας

Abstract

Οι εξαγορές και οι συγχωνεύσεις, αποτελούν εδώ και δεκαετίες έναν από τους πιο διαδεδομένους τρόπους με τους οποίους οι επιχειρήσεις επιλέγουν να αναπτύσσονται και να εισχωρούν σε νέες αγορές. Τα τελευταία χρόνια και ο κλάδος της ναυτιλίας έχει στραφεί προς αυτήν την κατεύθυνση. Όλο και περισσότερες εταιρίες, ειδικότερα στην ναυτιλία τακτικών γραμμών επιλέγουν να αναπτυχθούν με αυτόν τον τρόπο, έτσι ώστε να επωφεληθούν από τις συνέργειες που δημιουργούνται και να επιτύχουν οριζόντια αλλά και κάθετη ολοκλήρωση. Σκοπός, λοιπόν, της παρούσας μελέτης είναι η αναλυτική περιγραφή όλων των στοιχείων που συνθέτουν τις εξαγορές και τις συγχωνεύσεις, και πιο συγκεκριμένα την επίδραση αυτών στην απόδοση των ναυτιλιακών εταιριών. Στο πρώτο κεφάλαιο, γίνεται μια προσπάθεια να ορίσουμε τι ακριβώς είναι μια εξαγορά και τι μία συγχώνευση καθώς και το ποιες είναι συγκεκριμένα οι διαφορές ανάμεσα σε αυτούς τους δύο όρους. Στην συνέχεια μια ιστορική ανασκόπηση, προσπαθεί να μας εισαγάγει στην εξέλιξη των εξαγορών και τον συγχωνεύσεων, και να μας εξηγήσει τους λόγους για τους οποίους η εμφάνιση των δύο γίνεται πάντα σε κύματα. Περνώντας στο τρίτο κεφάλαιο, αυτό συμπεριλαμβάνει μια πιο θεωρητική προσέγγιση καθώς αναλύονται τα στάδια της διαδικασίας ενοποίησης, τα κίνητρα που οδηγούν τις επιχειρήσεις σε εξαγορές και συγχωνεύσεις και τέλος οι παράγοντες που οδηγούν στην επιτυχία ή στην αποτυχία. Το υπόλοιπο κομμάτι της εργασίας, εστιάζει περισσότερο στην ναυτιλία. Από το τέταρτο κιόλας κεφάλαιο, γίνεται μια βιβλιογραφική ανασκόπηση, στην οποία παρουσιάζονται έρευνες σημαντικών επιστημόνων που σχετίζονται με τις εξαγορές και τις συγχωνεύσεις στον κλάδο της ναυτιλίας. Στο πέμπτο κεφάλαιο, αναλύεται η κατάσταση της ναυτιλιακής βιομηχανίας σήμερα και πιο συγκεκριμένα το πως οι εξαγορές και οι συγχωνεύσεις έχουν επηρεάσει την δομή των κλάδων της. Τέλος, στο έκτο κεφάλαιο, γίνεται μια έρευνα σχετικά με την απόδοση των ναυτιλιακών εταιριών πριν και μετά από μια εξαγορά. Η έρευνα αυτή περιλαμβάνει δέκα περιπτώσεις εξαγορών από το 2008 έως και το 2016, τα στοιχεία των οποίων μέσα από τον έλεγχο Wilcoxon Signed Ranked test μας δίνουν ορισμένα σημαντικά αποτελέσματα. Σχετικά με τα αποτελέσματα της έρευνας, σε γενικές γραμμές παρατηρείται μείωση της κερδοφορίας των εταιριών, ενώ η επιχειρηματική τους αξία φαίνεται να παραμένει ανεπηρέαστη σύμφωνα με τον έλεγχο Wilcoxon. Τέλος, όσον αφορά τις δανεικές επιβαρύνσεις των εταιριών αυτές βαίνουν αυξανόμενες, όπως αναμέναμε.