Pension expenditure modeling: a multifactor risk analysis

Abstract

Σκοπός αυτής της μεταπτυχιακής διατριβής είναι να εντοπίσει, να συλλέξει και να αναλύσει τους παράγοντες οι οποίοι είτε βραχυπρόθεσμα είτε μακροπρόθεσμα μπορεί να έχουν αντίκτυπο στη διαμόρφωση του συνταξιοδοτικού συστήματος, και πιο συγκεκριμένα στις Συνταξιοδοτικές Δαπάνες, για διάφορες χώρες της Ευρώπης συμπεριλαμβανομένης και της Ελλάδας, καθώς και να αξιοποιήσει την προαναφερθείσα ανάλυση ώστε να προσπαθήσει να δημιουργήσει μια πλατφόρμα για ένα μελλοντικό προϊόν ασφάλισης ζωής το οποίο έχει ως στόχο να αντισταθμίσει εν μέρει το συνταξιοδοτικό έλλειμμα. Αυτό το προϊόν μπορεί να προσφερθεί από ασφαλιστικές εταιρείες σε άτομα που επιθυμούν αφενός να εξασφαλίσουν μια σταθερή μελλοντική σύνταξη και αφετέρου να αποφύγουν ενδεχόμενες μελλοντικές μειώσεις. Οι συντάξεις κοινωνικής ασφάλισης, και πιο συγκεκριμένα το Pay As You Go, είναι συνήθως εγγυημένο από το κράτος. Πολλά περισσότερα οφέλη έχουν υποσχεθεί να καταβληθούν στους πολίτες στο παρελθόν από τον κρατικό προϋπολογισμό αλλά οι αποδόσεις των επενδύσεων δεν το επιτρέπουν στις μέρες μας. Ο ασφαλιστικός κλάδος θα μπορούσε να παράσχει διαχρονικές συνταξιοδοτικές παροχές έχοντας ως πυλώνα την εκτίμηση των περισσότερων από τους παράγοντες που επηρεάζουν το Συνταξιοδοτικό Έλλειμμα. Στην Ευρωπαϊκή Ένωση (EU) υπάρχουν ορισμένοι δείκτες που αναφέρονται στην ευρωστία ενός κρατικού προϋπολογισμού: S0, S1 και S2. Υπάρχουν επίσης δείκτες σε παγκόσμιο επίπεδο σχετικά με τη γήρανση του πληθυσμού καθώς και τη γονιμότητα ή τη μετανάστευση. Οι αγορές εργασίας, οι δημόσιες ή ιδιωτικές επενδύσεις και ακόμη και η διαφθορά παίζουν ρόλο στις μειώσεις της κοινωνικής ασφάλισης. Οι Συνταξιοδοτικές Δαπάνες σε συνδυασμό με τις Συνταξιοδοτικές Εισφορές συνθέτουν το Συνταξιοδοτικό Έλλειμμα, το οποίο είναι η βάση πάνω στην οποία στηρίζουμε τη δημιουργία του προϊόντος που αναφέρθηκε παραπάνω.

The aim of this master thesis is to locate, collect and analyze the factors which either on short-term or on long-term may have an impact on the shaping of the pension system especially the Pension Expenditures, for various European countries including Greece, as well as to use the previous analysis and attempt to create a platform for a future life assurance product to partly hedge pending state pension deficit. This product can be sold by insurance companies to people who wish to secure a stable future pension and wish to avoid possible future reductions. Social security pensions, especially the minimum or the Pay As You Go part are normally guaranteed by the State. Much more benefits have been promised to be paid to citizens in the past than state budgeting, ageing or investment yields permit now days. Insurance industry might provide lifetime smoothing first pillar pension benefits by valuating most of the factors affecting state Pension Deficit. In the European Union (EU) there are certain indicators that refer to the robustness of a state budget: S0 for the short run, S1 for the middle run and S2 for the long run. There are also indicators worldwide concerning the ageing of the population as well as fertility or migration. Labour markets, public or private investment and even corruption play a role on social security reductions. Pension Expenditures along with Pension Contributions form the Pension Deficit which is the basis on which we rely on the creation of the product mentioned above.