Η σχέση μεταξύ τιμής και όγκου συναλλαγών στις αγορές των μεταχειρισμένων πλοίων

Abstract

Η σχέση μεταξύ των τιμών των μεταχειρισμένων πλοίων και του όγκου των συναλλαγών είναι το αντικείμενο μελέτης αυτής της εργασίας. Χρησιμοποιώντας τον όρο, όγκο συναλλαγών στην αγορά των μεταχειρισμένων πλοίων, εννοούμε τον αριθμό των πλοίων που γίνονται αντικείμενο αγοροπωλησίας στην αγορά των μεταχειρισμένων πλοίων (Sale and Purchase market) Η σχέση των δυο μεταβλητών αποτέλεσε αντικείμενο μελέτης αυτής της εργασίας, καθώς το επίπεδο του όγκου συναλλαγών στις αγορές που θα εξετάσουμε, μπορεί να περικλείει χρήσιμες πληροφορίες για το μέγεθος και την κατεύθυνση των μελλοντικών μεταβολών των τιμών. Τουλάχιστον αυτό μπορούμε να υποθέσουμε με βάση τις θεωρίες των Clark[ 1973] Mixture of Distribution Hypothesis (MDH), και την θεωρία του Copeland [1976] Sequential Information Flow (SIF).Η μεθοδολογία, που χρησιμοποιήθηκε για την διερεύνηση της σχέσης μεταξύ των μεταβολών των τιμών και του όγκου των συναλλαγών χωρίζεται σε τρεις ενότητες. Αρχικά εξετάζεται το ενδεχόμενο ύπαρξης ταυτόχρονης σχέσης μεταξύ των δύο μεταβλητών. Στην συνέχεια, με την χρήση ενός συστήματος εξισώσεων ελέγχουμε τη σχέση μεταξύ της τιμής και του όγκου των συναλλαγών υπό την έννοια της αιτιώδους σχέσης κατά Granger. H σχέση μεταξύ της διακύμανσης των τιμών (price volatility) και του όγκου των συναλλαγών θα την εξετάσουμε χρησιμοποιώντας το μοντέλο ΕGARCH. Τα βασικά συμπεράσματα που προκύπτουν, είναι η θετική σχέση μεταξύ των δύο μεταβλητών στην αγορά των πλοίων τύπου bulk carriers. Αντίθετα στην αγορά των tanker carriers δεν εντοπίστηκε σχέση μεταξύ των μεταβολών των τιμών και του όγκου των συναλλαγών. Και στις δυο αγορές διαπιστώθηκε ότι δεν υπάρχει ισχυρή αιτιώδης σχέση κατά Granger μεταξύ των δυο μεταβλητών. Τέλος, στην αγορά των bulk carriers βρέθηκε ότι η αύξηση του όγκου συναλλαγών οδηγεί σε μείωση της διακύμανσης των τιμών, κάτι που ναι μεν είναι αντίθετο με τις μέχρι τώρα εμπειρικές μελέτες σε άλλες αγορές, αλλά είναι αποτέλεσμα που οφείλεται στο μικρό αριθμό πλοίων που γίνεται αντικείμενο αγοροπωλησίας στην αγορά των μεταχειρισμένων πλοίων.